Pengaruh Profitabilitas, Arus Kas Operasi, Dan Leverage Terhadap Financial Distress Dengan Dewan Komisaris Sebagai Variabel Moderasi
Abstract
Kajian memiliki tujuan untuk mengidentifikasi hubungan profitabilitas, arus kas operasi, dan leverage terhadap financial distress dengan dewan komisaris sebagai variabel moderasi. Kajian ini memanfaatkan informasi yang dimuat dari laporan keuangan subsektor pertambangan yang terdapat di situs resmi BEI, serta menggunakan metode pengujian purposive sampling yang memiliki kriteria. Periode dalam kajian diambil selama 5 tahun dengan jumlah data sebanyak 70 data dengan 14 perusahaan subsektor pertambangan. Kajian ini memakai metode linear berganda dengan tipe data skunder. Kajian memperlihatkan adanya pengaruh secara simultan antara profitabilitas, arus kas operasi, leverage, dan dewan komisaris dapat mempengaruhi financial distress. Secara parsial, profitabilitas tidak berdampak terhadap financial distress, adanya dampak yang positif antara arus kas operasi pada financial distress, dan terdapat dampak negatif pada leverage terhadap financial distress. Sedangkan dewan komisaris tidak mampu memoderasi pengaruh profitabilitas pada financial distress, pengaruh arus kas operasi pada financial distress, dan pengaruh leverage pada financial distress.
References
Akmalia, A. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Struktur Aset Dan Profitabilitas Terhadap Potensi Terjadinya Financial Distress Perusahaan. BMAJ - Business Management Analysis Journa, 3.
Amanda, N. F., & Muslih, M. (2020). The Effect Of Operating Cash Flow, Independent Commissioners, Capital Structures On Financial Distress. E-Proceeding of Managemen, 7(2), 1–23.
Aminah, S., & Handayani, S. (2023). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Financial Distress Pada Masa Pandemi Covid-19 Tahun 2018 – 202 (Vol. 1, Issue 04). https://journal.mediapublikasi.id/index.php/manekin
Andora Wilianti, S., Liska Fitrihanny, I., Henry Wijaya, J., Fasya Rusadi, N., & Namira Ruslandi, K. (2020). The Effect of Net Profit Margin and Debt to Asset Ratio on Financial Distress (Study on Property, Real Estate and Building Construction Companies Listed on Indonesia Stock Exchange (IDX) Period 2015-2019). Solid State Technology, 6(4). www.solidstatetechnology.us
Antoniawati, A., & Purwohandoko. (2022). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2018-2020. Jurnal Ilmu Manajemen, 10, 28–38.
Assagaf, A., Haat, M. H. C., Yusliza, M. Y., Saputra, J., & Muhammad, Z. (2021). Examining The Effect Of Operating Cash Flow On Financial Distress: An Evidence From Indonesian State-Owned Enterprises (SOEs). Proceedings of the International Conference on Industrial Engineering and Operations Management, c, 3417–3428.
Azizah, R. N., & Yunita, I. (2022). Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas Dan Profitabilitas Terhadap Kondisi Financial Distress Menggunakan Model Altman Z-Score. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 6(1), 756–773.
Bachtiar, A., & Handayani, N. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Capital Intensity, dan Arus Kas Operasi Terhadap Financial Distress.
Christine, D., Wijaya, J., Chandra, K., Pratiwi, M., Lubis, M. S., & Nasution, I. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Total Arus Kas dan Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 2(2), 340–350. https://doi.org/10.36778/jesya.v2i2.102
Churniawati, A., Hendra Titisari, K., & Wijayanti, A. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance, Leverage dan Firm Size Terhadap Kinerja Keuangan. Proseding Seminar Nasional Akuntansi, 2(1), 1–14.
Clarita, S., & Sitorus, R. R. (2023). Pengaruh Leverage, Kualitas Audit, dan Whistleblowing Terhadap Integritas Laporan Keuangan yang Dimoderasi oleh Manajemen Laba. Jurnal Mahasiswa Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Esa Unggul, 5(1).
Desmon, Surya, A., & Desyantama, H. (2022). Pengaruh Carent Ratio, Net Profit Margin, Dan Debt To Equity Ratio terhadap Financial Distress Perusahaan Menggunakan Metode Altman Sektor Perdagangan, Jasa Dan Investasi Pada Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis (JMB), 3(2).
Destriwanti, O., Sintha, L., Bertuah, E., & Munandar, A. (2022). Analyzing the impact of Good Corporate Governance and Financial Performance on predicting Financial Distress using the modified Altman Z Score model. American International Journal of Business Management (AIJBM), 5.
Dewi, A. S., Arianto, F., Rahim, R., & Winanda, J. (2022). Pengaruh Arus Kas, Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Financial Distress Saat Masa Pandemi Pada Perusahaan Manufaktur Terdaftar Di BEI. Owner : Riset & Jurnal Akuntansi, 6(3), 2814–2825. https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.968
Dhani, A. R., & Dewi, N. P. (2022). Pengaruh Perubahan Laba, Arus Kas Operasi, DER dan DAR Terhadap Financial Distress pada Perusahaan Sub Sektor Semen, Keramik Porselin dan Kaca yang Terdaftar di BEI Tahun 2015 - 2019. Zona Keuangan: Program Studi Akuntansi (S1) Universitas Batam, 11(1), 1–14. https://doi.org/10.37776/zuang.v11i1.762
Diah, A., Prabawati, A., Masitoh, E., & Wijayanti, A. (2021). The Effect Of Operating Cash Flow, Profit And Leverage On Financial Distress. JEBM, 18(4), 813–818.
Dianova, A., & Nahumury, J. (2019). Investigating The Effect Of Liquidity, Leverage, Sales Growth And Good Corporate Governance On Financial Distress. JASF : Journal of Accounting and Strategic Finance, 2(2), 143–156.
Dirman, A. (2020). Financial Distress: The Impacts Of Profitability, Liquidity, Leverage, Firm Size, And Free Cash Flow. International Journal of Business, Economics and Law, 22, 1.
Erayanti, R. (2019). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage terhadap Prediksi Financial Distress. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 6(01), 38–51. https://doi.org/10.35838/jrap.v6i01.393
Fatimah, F., Toha, A., & Prakoso, A. (2019). The Influence of Liquidity, Leverage and Profitability Ratio on Finansial Distress. Owner, 3(1), 103. https://doi.org/10.33395/owner.v3i1.102
Fiqih, M. (2021). Pengaruh Laba Bersih Dan Arus Kas Operasi Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017. JURNAL MAHASISWA AKUNTANSI UNSURYA, 1(1), 31–46.
Fitri, M. A., & Dillak, V. J. (2020). Arus Kas Operasi, Leverage, Sales Growth Terhadap Financial Distress. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 12(2), 60–64. https://doi.org/10.23969/jrak.v12i2.3039
Fitri, R. A., & Syamwil. (2020). Pengaruh Likuiditas, Aktivitas, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Financial Distress (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). Jurnal Ecogen, 3(1), 134. https://doi.org/10.24036/jmpe.v3i1.8532
Giarto, R. V. D., & Fachrurrozie, F. (2020). The Effect of Leverage, Sales Growth, Cash Flow on Financial Distress with Corporate Governance as a Moderating Variable. Accounting Analysis Journal, 9(1), 15–21. https://doi.org/10.15294/aaj.v9i1.31022
Ginanjar, Y., & Rahmayani, M. W. (2021). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas Dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) PERIODE 2015-2019. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Sistem Informasi, 2.
Hermanto, & Berutu, R. S. N. (2022). The Influence of the Number of Board of Commissioners, Company Size, Risk Monitoring Committee, and Financial Performance on Earnings Management. International Journal of Science and Society, 4(1), 58–70.
Imam, H., Sari, P. A., Hakim, M. Z., & Abbas, D. S. (2021). Pengaruh Total Asset Turnover, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress. Europe, 1–12.
Indrati, M., & Azizah, I. (2022). The Influence of Leverage, Liquidity, and Profitability on Financial Distress. Fair Value : Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(3), 1640–1647.
Indriani, E., & Mildawati, T. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Aktivitas, Likuiditas, Leverage Dan Arus Kas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Telekomunikasi. 1–21.
Izdihar, A., & Suryono, B. (2022). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 1, 1–19.
Kamaluddin, A., Ishak, N., & Mohammed, N. F. (2019). Financial Distress Prediction Through Cash Flow Ratios Analysis. International Journal of Financial Research, 10(3), 63–76. https://doi.org/10.5430/ijfr.v10n3p63
Kaok, M., Aliyah, N., & Akbar, S. (2023). Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Dan Return On Equity Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun. Musamus Accounting Journal, 2023(2). https://doi.org/10.35724/maj.v5i2.5315
Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan. Rajawali Pers.
Khafid, M., Tusyanah, T., & Suryanto, T. (2019). Analyzing the Determinants of Financial Distress in Indonesian Mining Companies. International Journal of Economics and Business Administration, VII(4), 353–368.
Miswaty, & Novitasari, D. (2023). Pengaruh Operating Capacity, Sales Growth, dan Arus Kas Operasi Terhadap Financial Distress. Jurnal Aplikasi Manajemen Dan Bisnis, 9(2). https://doi.org/10.17358/jabm.9.583
Mondayri, S., & Tresnajaya, Rd. T. J. (2022). Analisis Pengaruh Good Corporate Governance, Intellectual Capital, Dan Arus Kas Operasi Terhadap Financial Distress. JURNALKU, 2(1), 25–43.
Muis, M. A. (2020). Analisis Pengaruh Return On Assets, Net Profit Margin Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Dan Debt To Asset Ratio Untuk Memprediksi Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017. Jurnal Manajemen Bisnis, 9.
Napitupulu, R. M., & Suryandari, D. (2021). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Dewan Komisaris Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(5), 912–922.
Novitasari, B., Manggala Putra, A., & Akhmad Saebani, D. (2021). Pergantian Dewan Komisaris Dan Dewan Direksi Terhadap Pengungkapan Laporan Keberlanjutan. Manajemen Dan Akuntansi, 24(1). https://doi.org/10.35591/wahana.v24i1
Nurdiawaty, D., & Zaman, B. (2021). Menguji Pengaruh Rasio Keuangan Perusahaan Terhadap Financial Distress. Jurnal PETA, 6, 150–167.
Nurhayati, D., Dewi, R. R., & Fajri, R. N. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Financial Distress pada Industri Food And Beverage di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 59. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.197
Nurlinda, R. A., & Bertuah, E. (2019). Financial Performance Information as Forming Corporate Failure Model in Indonesia. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 23(Special Issue 1), 2635.
Octavia, E., Abdu, M., & Ginting, A. F. (2021). The Effect Of Liquidity And Leverage On Financial Distress (Study On Idx Food And Beverage Sub-Sector Manufacturing Companies For The 2015 - 2020 Period). Review of International Geographical Education Online, 11(6), 643–651. https://doi.org/10.48047/rigeo.11.06.80
Panjaitan, M., Sagala, P. N. B., Napitupulu, H. M., Taringan, J. P. M. B., & Napitupulu, F. (2022). Effect of Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity Ratio, and Net Profit Margin Ratio on Financial Distress Conditions in Hotel, Restaurant, and Tourism Sub-Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2020 Period. Budapest International Research and Critict Institute Journal, 5. https://doi.org/10.33258/birci.v5i1.4518
Permana, F. D., & Serly, V. (2021). Pengaruh Karakteristik Dewan Komisaris Terhadap Kemampuan Memprediksi Financial Distress: Studi pada Perusahaan BUMN. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 3(4), 908–921. https://doi.org/10.24036/jea.v3i4.402
Prihatini, A. A. K. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi (Studi Kasus pada Perusahaan Properti , Real Estate dan Konstruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2019 – 2021. Jurnal Mahasiswa UNIVERSITAS MULTI DATA PALEMBANG.
Purwaningsih, E., & Safitri, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Rasio Arus Kas Dan Ukuran. https://doi.org/10.29407/jae.v7i2.17707
Putra, I. W. D., & Sari, V. F. (2020). Pengaruh Financial Distress, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Konservatisme Akuntansi. JEA Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 2(4), 3500–3516.
Putri, E., & Indrati, M. (2022). Effect Of Current Ratio, Net Profit Margin, Debt Equity Ratio, Return On Equity On Financial Distress. Universitas Esa Unggul. https://digilib.esaunggul.ac.id/pengaruh-current-ratio-net-profit-margin-debt-equity-ratio-return-on-equity-terhadap-financial-distress-25355.html
Putri, N., & Mulyani, E. (2019). Pengaruh Rasio Hutang, Profit Margin Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress. 1(4), 1968–1983.
Rachmawati, L., & Retnani, E. D. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi.
Rahma, A. (2020). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas terhadap Financial Distress. Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 3(3), 253–266.
Ramadhani, A. L. (2019). Pengaruh Operating Capacity, Sales Growth, dan Arus Kas Operasi Terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Pertanian yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). JRKA, 5, 75–82.
Rissi, D. M., & Herman, L. A. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Financial Leverage, dan Arus Kas Operasi Dalam Memprediksi Kondisi Financial Distress. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 16(2), 68–86.
Riyanti, S. D. (2020). Analysis of Financial Ratios For Financial Distress conditions in Manufacturing Companies. Jurnal READ (Research of Empowerment and Development), 1(2), 56. https://doi.org/10.20884/1.read.2020.1.2.3477
Rochmah, Y., & Hendra Titisari, K. (2022). Peran Good Corporate Governance Memoderasi Hubungan Antara Corporate Social Responsibility, Leverage, Dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan Kesehatan. Keuangan Dan Manajemen, 18(2), 414. https://doi.org/10.29264/jinv.v18i2.10587
Sa’diyah, S. H., & Suhartini, D. (2022a). Pengaruh Book Tax Differences dan Arus Kas Operasi Terhadap Persistensi Laba dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 87(1,2), 149–200.
Sa’diyah, S. H., & Suhartini, D. (2022b). Pengaruh Book-Tax Differences dan Arus Kas Operasi terhadap Persistensi Laba dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 15(1), 74–88. http://journal.stekom.ac.id/index.php/kompakpage74
Santosa, D. F., Anggraeni, L., & Pranowo, K. (2020). Determinan Financial Distress Perusahaan Subsektor Ritel di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen. https://doi.org/10.17358/jabm.6.1.128
Saraswati, D. M. A. S., Sukadana, I. W., & Widnyana, I. W. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kondisi Financial Distress Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 112–119.
Savira, B. A., Rinofah, R., & Mujino, M. (2020). Pengaruh Arus Kas Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Di Indonesia Dengan Financial Distress Sebagai Variabel Moderasi. Akmenika: Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 17(1), 345–356. https://doi.org/10.31316/akmenika.v17i1.676
Setiorini, K. R., Fidayanti, F., Kalbuana, N., & Cakranegara, P. A. (2022). Pengaruh Leverage sebagai Pemoderasi Hubungan GCG, CSR dan Agresivitas Pajak terhadap Financial Disstress pada Perusahaan Perbankan Syariah di Indonesia. Journal of Business and Economics Research (JBE), 3(2), 194–202. https://doi.org/10.47065/jbe.v3i2.1750
Setyowati, I., Susanto, I., Sosial, I. I., Manajemen, D., & Jakarta, S. (2020). The Effect of Net Profit Margin And Return On Asset on Financial Distress of Coal Mining Sector Companies Registered In IDX Period 2014-2018. In Jurnal Akuntansi Terapan (Vol. 2, Issue 1). http://ojs.stiami.ac.id
Simanjuntak, M. D. (2022). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress Dengan Corporate Governance Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2020. Jurnal Manajeman Dan Bisnis, 2.
Sofyan, M. (2019). Rasio Keuangan Untuk Menilai Kinerja Keuangan. Akademika, 17(2).
Spence, M., Quarterly, T., & Aug, N. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal OfEconomics, 87(3), 355–374. http://links.jstor.org/sici?sici=0033-5533%28197308%2987%3A3%3C355%3AJMS%3E2.0.CO%3B2-3
Sudaryo, Y., Devi, W. S. G. R., Purnamasari, D., Kusumawardani, A., & Hadiana, A. (2023). Pengaruh Current Ratio (CR) Debt to Equity Ratio (DER) Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Financial Distress. EKONAM: Jurnal Ekonomi, 3. http://ejournal.uicm-unbar.ac.id/index.php/ekonam
Suprihatin, N. S., & Giftilora, M. (2020). Penggunaan Laba, Arus Kas Dan Leverage Dalam Memprediksi Financial Distress. JAD : Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan Dewantara, 3(2), 141–152. https://doi.org/10.26533/jad.v3i2.694
Suroto, F., & Setiadi, I. (2019). Effect of Good Corporate Governance and Firm Size on Profitability (Empirical Study on Non-Financial Companies LQ 45 Index Listed on the IDX in 2013-2017). Journal of Accounting Science, 3(2), 79–101. https://doi.org/10.21070/jas.v3i2.2567
Suryani. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress. Jurnal Online Insan Akuntan, 5(2), 229–244.
Syafa’ah, L. (2021). Good Corporate Governance and Leverage of Financial Performance: Literatur Review. IPTEK Journal of Proceedings Series, 0(1), 259. https://doi.org/10.12962/j23546026.y2020i1.7862
Tannaya, C. I. N., & Lasdi, L. (2021). Pengaruh Financial Distress Terhadap Manajemen Laba dengan Moderasi Corporate Governance. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi (JIMA), 10(1), 31–40. https://doi.org/10.33508/jima.v10i1.3453
Trisanti, T. (2020). Analysis of Factors that Lead to Financial Distress for Property and Real Estate Companies in Indonesia. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 03(1), 302–315.
Tutliha, Y. S., & Rahayu, M. (2019). Effect of Intangible Assets, Operating Cash Flow and Leverage on Financial Distress. IKRAITH-EKONOMIKA, 2(1), 95–103.
Wahyudi, I., & Ardian, V. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, dan Aktivitas terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi Corporate Social Responsibility. Jurnal Mahasiswa Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Esa Unggul, 5(1), 212–236.
Wahyuningtiyas, A., & Retnani, E. D. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage Dan Arus Kas Terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi.
Wanialisa, M., & Alam, I. K. (2021). Determinan Laporan Keuangan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Jurnal IKRA-ITH Ekonomika, 4(1), 19–29.
Wijayanti, A. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Profitabilitas dengan Kualitas Audit sebagai Variabel Moderasi. JMBK : Jurnal Manajemen Bisnis Dan Keuangan, 4(1), 21–31.
Wulandari, A. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi.
Wulandari, E. W., & Jaeni, J. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Financial Distress. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 21(2), 734. https://doi.org/10.33087/jiubj.v21i2.1495
